中国艺术品市场有什么特点

　　（2016-2018）

　　从市场规模和门类结构的维度来看，近年来中国艺术品市场主要呈现两个特点：

　　第一，市场规模：波动较大，不容乐观。

　　2016年，上述10家公司共举办了403个拍卖专场，上拍拍品64516件（套），成交47162件（套），成交率为73.10%，成交额为195.65亿元。与2015年相比，成交量基本保持稳定，成交额增长了16.23%，回升到了2014年的规模。但具体来看，这16.23%的增幅主要是由于北京匡时的业绩比上一年翻了一番，成交额高达48.04亿元。其他9家公司合计147.60亿元的成交额实际上与2015年基本持平。当然，这背后又跟北京匡时被上市公司——宏图高科收购100%股权的对赌协议有着千丝万缕的联系。

　　蓝瑛 山水双册（24开选登一开《碧山红树》） 1642年作 中国嘉德香港2019春拍 成交价：2980万港元

　　4月1日，中国嘉德香港2019春拍收官，总成交额3.72亿港元。中国书画专场，以明末清初武林派领军画家蓝瑛的《山水》双册作为封面作品，以2980万港元成交；亚洲二十世纪及当代艺术拍卖亦交出漂亮成绩单，赵无极《01.03.99》以3771万港元夺得本季拍卖头魁。瓷器工艺品拍卖，清雍正茶叶末釉茶壶以543万港元成交；珠宝拍卖如49.06克拉天然缅甸蓝宝石戒指，以1625万港元成交。

　　2017年，10家公司共举办了417个拍卖专场，上拍拍品67895件（套），成交49445件（套），成交率为72.83%，成交额为220.27亿元。与2016年相比，成交量保持稳定增长，成交额增长了24.62亿元，增幅达12.58%。在2017年，10家公司普遍呈现增长态势，可以说是自2011年中国艺术品市场高峰之后成交额最高的一年。这一方面说明，拍品本身的质量重要。不少“千万级”和“亿元级”拍品，有时候不太受中国艺术品市场行情甚至中国宏观经济状况的影响。另一方面也说明，2017年的数据增长具有一定的偶然性。

　　2018年，10家公司共举办了400个拍卖专场，上拍拍品64946件（套），成交48420件（套），成交率为74.56%，成交额为176.35亿元。与2017年相比，成交量基本持平，成交额则下降了19.94%。在这10家公司中，除广东崇正逆势增长14.63%外，其他公司均出现了不同程度的下滑。多数公司下滑幅度在20%左右，个别公司的下滑幅度甚至接近一半。形势不容乐观。

　　第二，门类结构：书画支撑，分化严重。

　　就中国艺术品市场的门类结构而言，中国书画对中国艺术品市场的稳定起到了关键性的作用。

　　2016年，10家公司的中国书画拍品成交额占到了所有拍品总成交额的63.30%。与2015年相比，中国书画的成交额增长了26.99%。增长的主要原因在于古代书画的迅猛增长。2017年度，10家公司成交额为46.78亿元，与2015年相比，成交额增长了75.80%。因此，可以说是古代书画在很大程度上拉动了2016年中国书画市场的增长。同期的近现代书画成交额增长了11.15%；当代书画成交额则下滑了15.01%。

　　2017年，10家公司的中国书画成交额占到了所有拍品总成交额的63.66%，与上一年基本持平。但门类结构却发生了不小的变化：近现代书画占到了所有拍品总成交额的42.81%，比2016年提升6.34个百分点；古代书画占到了15.91%，比2016年下滑了8个百分点；当代书画占到了4.94%，比2016年提升了2.02个百分点。但当代书画成交额接近翻番的主要原因是当年有5件（套）崔如琢作品成交价过千万（其中2件过亿）。假如剔除这一业内存在争议的数据，2017年的当代书画市场状况其实很不乐观。

　　2018年，10家公司的中国书画成交额占到了所有拍品总成交额的51.60%。尤其需要说明，这是在比2017年的成交量增加1892件（套），成交率提升近2个百分点的背景下，成交额却下滑了35.10%。具体来说，古代书画的成交额下滑了29.33%。“千万级”古代书画比2017年减少了23件，“亿元级”古代书画则由2017年的4件减至2018年的2件。近现代书画的成交额下滑了34.61%。成交价在5000万元以上的近现代书画作品继续保持2017年的15件，但“亿元级”近现代书画的数量则由2017年的8件减至2018年的5件。当代书画的成交额降幅高达53.13%，可谓腰斩。“百万级”当代书画由2017年的131件减少至93件，而“千万级”当代书画仅有2件。

　　中国艺术品市场的趋势

　　（2019-）

　　对于中国艺术品市场的趋势，我有两个特征上的基本判断：

　　首先，艺术品的资产配置属性越来越突出：需求端的结构将发生显著变化。

　　梅建平和摩西关于“梅-摩艺术品指数”（Mei/Moses Art Index）的大量研究表明，艺术品指数与标准普尔500指数的半年增长率相关系数很低。同样的低相关性也体现在艺术品指数与债券指数方面。由于相关性越低，越能平衡资产组合中其他种类资产的风险，因此，艺术品能够在资产组合多元化中发挥积极作用，成为资产配置的重要选项。

　　赵无极 三联作1987-1988 布面油彩 200×486cm 1987至1988年作 佳士得2019香港春拍 估价：1.2-1.5亿港元

　　佳士得2019香港春季拍卖将于5月24日至29日举行，包括亚洲二十世纪及当代艺术、中国古代及近现代书画、中国瓷器及工艺精品、瑰丽珠宝、精致名表、珍罕名酿与手袋及配饰等品类。领衔拍品为赵无极的《三联作 1987-1988》，是赵氏最重要及最大型的三联作之一，更是首度亮相拍卖市场。同期将举行讲座、展览及艺术论坛。

　　正如亚洲艺术品金融商学院创始人范勇所说：“从1949年到现在，艺术品一直游离于国家资产负债表之外，形成了巨大的‘表外资产’”。这种“表外资产”的属性正在由于两个方面的原因而备受重视：第一是日益严厉的央行大额资金监管。中国人民银行的新政策规定，自2018年12月1日起，公司账户与个人银行账户超过20万元人民币的资金交易将被重点稽查，有疑问的交易甚至要求银行拒绝办理。第二是愈加强烈的房地产税落地预期。在这样的大背景下，艺术品的“表外资产”属性和资产配置属性将更受收藏者和投资者的重视。

　　其次，艺术品整体估值水平处于相对低位：艺术品的投资价值将日益凸显。

　　如果从2011年的拐点算起，2018年的中国艺术品拍品均价创下了8年来的新低。2011年的中国艺术品拍品的均价为65.28万元/件（套），2012年即猛跌至39.57万元/件（套），此后以每年1万元左右的幅度持续下跌，直至2016年回升到41.48万元/件（套），并在2017年达到2012年以来的最高值——44.55万元/件（套），但第2年就又跌至8年来的最低值——36.42万元/件（套）。从上述数据来看，中国艺术品的整体估值水平显然处于历史相对低位，其投资价值也将日益凸显。举个不太恰当的比喻，目前中国艺术品市场的估值水平，可能比较类似于2400-2600点的上证指数。